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巴菲特的中国投资经

来源:

  杨博

  □本报记者 杨博

  要问全球股民心中知名度最高的投资人是谁,答案多半会是沃伦·巴菲特。这位头顶“股神”光环的八旬老人,几乎已经成为价值投资的代名词。为亲耳聆听巴菲特的投资心经,数以万计的投资者会在每年5月1日蜂拥进美国中部的奥马哈小镇,参加伯克希尔公司年度股东大会,中国“私募教父”赵丹阳也愿意豪掷211万美元与他共进午餐。“股神”的一举一动,几乎都成了拥趸们复制揣摩的对象。而今,巴菲特来到中国,不妨就此回顾一下这位被无数人顶礼膜拜的“股神”的中国投资故事。

  中石油:

  不完美的“完美”投资

  果断抛售中石油,堪称巴菲特在中国展露身手的经典一役。正是这只至今仍令不少股民心痛的股票,成就了巴菲特的“完美”投资。

  2002年至2003年间,巴菲特执掌的伯克希尔公司投资4.88亿美元购入中石油1.3%股份。而自2007年7月开始,巴菲特连续七次减持中石油H股,并在11月5日中石油登陆A股市场的前一个月将所持的23.4亿股中石油H股全部清空,收获40亿美元,获利近七倍。彼时,香港恒生指数正逼近32000点大关,沪指也高唱凯歌顶破6000点历史高位,巴菲特的这一举动曾遭到很多人的质疑。

  对此巴菲特的解释是,抛售完全是基于价格上的考虑。在2008年的致伯克希尔股东信中,巴菲特对此特别总结道,“我们在去年做了一笔很大的抛售。2002、2003年期间,中石油的市值约为370亿美元,而我和查理(伯克希尔创始人之一)认为它价值约1000亿美元……去年下半年,中石油的市值上涨到2750亿美元,我认为这个估值水平和其它大型石油公司相比已经物有所值了,所以将手中的股票以40亿美元全部卖出。”

  事实证明,果断清仓使巴菲特成为迄今为止投资中石油最大的获益者。尽管巴菲特曾承认中石油股票“有点卖早了”,但正是这笔不完美的“完美”投资,生动诠释了巴菲特价值投资理念的简单逻辑。而自言喜欢买便宜和看得懂的公司股票的巴菲特此前也表示,一旦中石油股价到了自己认为足够便宜的价位,他会再次买入。

  比亚迪:

  未被“金手指”点中的金股

  成就巴菲特此番中国行的最重要力量,来自中国车企比亚迪。这家几年前还名不见经传的民营企业缘何能入得了“股神”法眼,其中还有一番波折。事实上,这笔投资并非巴菲特“金手指”钦点,而是全赖巴菲特“铁杆搭档”查理·芒格的慧眼识珠。

  2008年,身为基金经理的美籍华人李路第一个向芒格介绍了中国电池和汽车生产企业比亚迪,芒格在一番调研后发现比亚迪创始人王传福是个极特别的企业家,并对他的企业产生了浓厚兴趣。

  2008年,伯克希尔旗下的中美能源公司有意入股在香港上市的比亚迪公司,希望买入其25%的股权。不过不缺钱的比亚迪并不太乐意,后经双方交流,巴菲特的公司最终以2.3亿美元获得比亚迪10%的股份。而这也令巴菲特感到高兴,他认为王传福不想出售自己的公司,本身这就是一个好兆头。

  以均价算,当时巴菲特公司买入比亚迪股票的价格约合每股8港元,如今,比亚迪股价已涨至每股57港元。巴菲特的该笔投资市值接近16亿美元,获益高达7倍。去年10月,比亚迪股价一度触及每股88.40港元的历史高点,巴菲特该笔投资的当时浮盈达到25亿美元,获利超过十倍。

  对于这笔并非自己选中的投资项目,巴菲特说,自己既不懂手机,也不懂手机电池,更不明白汽车制造,但他相信芒格。而对于此前有关“股神”中国行意在抛售比亚迪股票的报道,比亚迪方面断然回应称,肯定没有撤股这回事。

  凭借比亚迪的优异表现,巴菲特在投资中国概念股方面再度赚得盆满钵满。不过“股神”似乎并无退意,或许这位价值投资的典范已经看到了比亚迪更长期的投资价值。


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